Levée de fonds Pigment : 250 M$, valorisation doublée à 2,3 Md$

Pigment a annoncé le 21 octobre 2026 une série E de 250 M$ pour une valorisation de 2,3 Md$, selon le communiqué de la scale-up parisienne. Le tour est mené par le Scaleup Europe Fund, le fonds européen géré par EQT, et Nvidia prévoit d'entrer au capital. Pour l'écosystème, le signal compte autant que le montant : un fonds adossé à Bruxelles mène un tour de croissance dans le logiciel d'entreprise, et pas seulement dans la deeptech.

Les chiffres clés de la série E de Pigment

Selon Pigment, le tour réunit le Scaleup Europe Fund en chef de file, WIL (World Innovation Lab) et les investisseurs historiques Greenoaks, ICONIQ, IVP et Meritech. La participation de Nvidia y est décrite comme prévue, sans montant. D'après Tech Funding News, Jensen Huang avait annoncé cette prise de participation à Paris le 13 octobre.

La valorisation de 2,3 Md$ représente le double de la précédente, selon Maddyness. Le cumul des fonds levés depuis la création en 2019 diffère selon les sources : 650 M$ pour Maddyness, environ 643 M$ pour Tech Funding News. L'écart tient probablement aux arrondis des tours précédents ; nous retenons la fourchette.

Une croissance qui justifie le multiple

Pigment affirme avoir dépassé 100 M$ de revenus annuels récurrents (ARR), en doublement sur un an pour la deuxième année consécutive. Selon Maddyness, les États-Unis représentent 60 % de cet ARR. La société opère depuis Paris, New York, Toronto, Londres et San Francisco.

Tech Funding News calcule une valorisation d'environ 23 fois l'ARR actuel. C'est élevé pour un éditeur de logiciel en 2026, mais cohérent avec une croissance de 100 % par an. Pour un investisseur, la lecture est simple : le prix ne tient que si le doublement se répète. L'entreprise vise justement un nouveau doublement l'an prochain, selon le même média.

La trajectoire des tours confirme l'accélération. Selon Tech Funding News, Pigment a levé 88 M$ en série C en juin 2023, puis 145 M$ en série D en avril 2024, tour mené par ICONIQ Growth, avant cette série E de 250 M$.

Le Scaleup Europe Fund trouve son rythme

Ce tour en dit long sur le nouveau fonds européen. Selon Tech Funding News, le Scaleup Europe Fund vise 5 Md€, est soutenu par la Commission européenne, compte Novo Holdings et Allianz parmi ses investisseurs fondateurs, et a confié sa gestion à EQT, sélectionné le 18 mai 2026. Tech.eu le décrit comme un fonds destiné à faire grandir les futurs géants technologiques européens.

Son portefeuille se dessine vite. Toujours selon Tech Funding News, le fonds a d'abord investi dans ICEYE en août 2026, puis a co-mené la série D de 3 Md€ de Mistral AI en septembre, que nous avions analysée dans notre article sur la levée record de Mistral. Avec Pigment, il ajoute un éditeur de logiciel de gestion à un portefeuille jusque-là tourné vers le spatial et les modèles d'IA.

Le signal faible est là : l'argent public européen ne finance plus seulement l'industrie lourde ou les modèles d'IA de base. Il accompagne aussi des éditeurs SaaS qui conquièrent le marché américain.

L'IA agentique au cœur du produit

Pigment édite un logiciel de planification pour les directions financières, commerciales et RH. Selon son communiqué, l'éditeur a livré plus de 50 fonctionnalités d'IA en neuf mois, dont un agent de modélisation. L'entreprise indique que 85 % des nouvelles métriques sont désormais créées par un agent et que 84 % des comptes utilisent l'IA chaque semaine. Le prochain agent annoncé doit gérer un cycle de planification de bout en bout.

Techniquement, l'éditeur s'appuie sur un moteur de calcul propriétaire, Pigment Graphite, en cours de brevet, qui permet à des milliers d'utilisateurs et d'agents de travailler en même temps sur un même modèle. Le communiqué mentionne aussi une connexion directe avec Claude, l'assistant d'Anthropic. Selon Maddyness, les fonds serviront à accélérer ces agents, à augmenter la R&D, à renforcer l'ingénierie et à poursuivre l'expansion internationale.

Les références clients donnent du poids au discours. Pigment cite Unilever, Snowflake, Siemens, Anthropic et ElevenLabs, et précise que L'Oréal remplace avec Pigment son outil de planification des salaires pour plus de 95 000 employés dans le monde. Les fondateurs, Eléonore Crespo et Romain Niccoli, résument leur ambition dans le communiqué relayé par Maddyness : « Les outils historiques sont en train d'être dépassés. »

Face à Excel, SAP et Anaplan

La concurrence reste massive. Tech.eu cite Microsoft Excel, SAP, IBM et Anaplan comme rivaux. Anaplan avait été racheté par Thoma Bravo pour 10,7 Md$, une opération annoncée en 2022, selon Tech Funding News. Ce précédent donne un ordre de grandeur de la valeur qu'un acteur de la planification peut atteindre, mais Pigment reste loin de ce niveau.

L'introduction en Bourse n'est pas à l'ordre du jour. Eléonore Crespo déclarait à Maddyness en septembre 2025 : « un jour, on fera sûrement une IPO, mais ce n'est pas du tout ce que l'on va faire aujourd'hui. » Les acquisitions évoquées à l'époque ne se sont pas encore concrétisées, note le média.

Ce que les fondateurs et investisseurs doivent retenir

Cette série E rejoint d'autres grands tours SaaS français de l'automne, comme les 200 M€ levés par Skello. Trois enseignements pratiques :

• Pour les fondateurs SaaS : le Scaleup Europe Fund devient un chef de file possible pour les tours de croissance au delà de 200 M$, à condition de montrer une traction américaine. Chez Pigment, les États-Unis pèsent 60 % de l'ARR.
• Pour les investisseurs : un multiple d'environ 23 fois l'ARR suppose un nouveau doublement. Suivre l'ARR publié au prochain point d'étape est le vrai test.
• Pour les directions financières : la planification pilotée par agents arrive chez les grands comptes. Évaluer ces outils sur vos propres cycles budgétaires évite de choisir sur une démonstration.

Pour situer ce tour dans l'année, voir notre bilan des 7,3 Mds€ levés par l'IA française. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.

Sources : Pigment, Maddyness, Tech.eu, Tech Funding News. Article rédigé avec l'aide de l'IA selon notre [charte](https://www.shareware.fr/charte-ia).